Bolsa de Valores de Caracas: ¿En qué anda?, por Gerardo Lucas
abril 21 2025, 7:40 am
A mediados de los años setenta del pasado siglo yo dirigía el Departamento de Mercado de Capitales, encargado de supervisar a la Bolsa de Valores y a sus corredores, en aquella época, trabajábamos con ahínco y entusiasmo, bajo el liderazgo de Carlos Emmanuelli Llamozas, para construir un mercado de capitales próspero, o eso pensábamos entonces. Han pasado los años y nos preguntamos ahora: ¿en qué anda la Bolsa de Valores de Caracas?
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Esta institución, que arribó a sus 78 años de fundada, transa dos tipos de títulos, renta variable (acciones) y renta fija (bonos y pagares). Con respecto al mercado de acciones, el valor del mercado de las empresas que cotizan está en los 4.000 millones de dólares, de los cuales, el 86% corresponde a instituciones financieras y el 14% a empresas llamadas industriales.
Las empresas financieras están lideradas por el Banco de Venezuela, entidad pública, con una capitalización de 2188 millones de dólares, seguida por el Banco Provincial con 517 millones, el Banco Mercantil con 311 millones, y luego están el BNC, PIVCA y Banco Caribe. La novedad la representa PIVCA (Promotora de Valores e Inversiones), una empresa de inversiones que coloca bonos al 12% en dólares y está presidida por el conocido banquero José María Nogueroles.
Las empresas llamadas industriales tienen un valor de mercado, denominado capitalización, de 533 millones de dólares repartidos en 17 empresas, mencionadas a continuación:
PROAGRO, con una capitalización de 81 millones de dólares, es la tenedora de acciones de Protinal, empresa dedicada a la producción de alimentos para animales; Productos EFE, dedicados a la producción y distribución de helados, con 80 millones de dólares de capitalización; Inversiones y Construcciones IVALCA, empresa zuliana de la construcción con 77 millones de capitalización; ENVASES VENEZOLANOS, fabricantes de envases metálicos y de vidrio para alimentos, con 65 millones de capitalización; CORIMON, grupo productor de pinturas Montana, tiene una capitalización de 33 millones de dólares; GRUPO QUÍMICO, es un holding de empresas dedicadas a la producción de lubricantes, epóxidos, pigmentos y otros productos químicos, con una capitalización de 32 millones de dólares. Luego hay una serie de empresas con capitalizaciones menores a los 30 millones de dólares, entre los que se encuentran: Telares de Palo Grande, MAMPA, Grupo Zuliano, Domínguez y Compañía, Cerámica Carabobo, Sivensa, Increce y Ron Santa Teresa.
La constatación de que en la Bolsa hay apenas 17 empresas industriales y de la construcción, con una capitalización conjunta de unos 500 millones de dólares, hace patente el nivel de descapitalización y de empobrecimiento del país. Si la comparamos, por ejemplo, con la Bolsa de Valores de Colombia tenemos que la capitalización de las empresas industriales cotizantes alcanza a los 68.412 millones de dólares, lo que nos demuestra lo insignificante que es la de Venezuela.
Situación que era de esperarse, en un país donde el gobierno hizo de la expropiación y el “control obrero” sus banderas la confianza del inversionista terminó por los suelos, sin ella, no hay lugar para que prospere la empresa privada, y mucho menos, el mercado de capitales. A pesar de estas circunstancias resulta encomiable que un grupo de personas persistan en sus esfuerzos a la espera de mejores días.
Viene al caso referir un recuerdo, en 1968 conocí en Cordiplan a un profesor de de la Universidad de California, Reynolds, quien me dijo: “No me gusta estudiar a Venezuela como un caso de país en desarrollo, porque me recuerda a un pueblo del lejano oeste de Estados Unidos, cuando descubren el oro, bulle en actividad, pero cuando se seca la mina, se convierte en un pueblo fantasma (ghost city)”.
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